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来源：m6网页版app下载    发布时间：2025-04-17 03:01:52

　　发行股数6200万股，发行后总股本41200万股，发行价7.4元，募集资金4.59亿元，扣费后没有超募；对应发行后总市值30.49亿，24年PE22.6。公司是98年承包改制后的家族企业，上市前由三兄弟交棒给新一代80后的四兄弟，面临企业治理和财富传承的问题（新一代的资产多元化，除了这家上市公司，名下还有一些涉及多个行业的多家公司），有一定道德风险；运用财务分析的贝尼什模型得分5.35（远高于-1.78~2的警戒区间）：21年毛利骤降14.48%到9.21%，低于同行的15%；22年营收下滑与应收账款增加矛盾；研发费用0.3%，低于同行的3%；较高的应收、存货、对应较低的负债率等。公司的下游客户主要是南方电网、国家电网，老一代创始人退居二线，业务关系还在，未来也或许有变动。电力电缆属于基础设施建设，已确定进入成熟期了，高增长期待不高，参考已上市的公司，金龙羽、杭电股份，近期都是蹭热点抬升估值，长期合理市盈率20以内。建议申购，不关注。

　　贝尼什模型（Beneish M-Score）是由美国印第安纳大学Messod D. Beneish教授提出的一种财务分析工具，旨在通过多项财务指标综合评估企业财务报表存在人为操纵或造假的可能性。以下是该模型的核心要点及其应用分析：

　　贝尼什模型基于8项财务指标，通过加权计算得出一个综合评分（M值），用于判断企业财务数据的异常性。这些指标包括：应收账款增长率（DSRI）、毛利率变化（GMI）、资产质量（AQI）、销售与管理费用占比（SGI）、折旧率（DEPI）、财务杠杆（LVGI）、总应计利润占比（TATA）、非流动资产比例（SGAI）。

　　新亚电缆（001382.SZ）成立于1999年，总部在广东清远，是一家专注于电线电缆研发、生产和销售的企业，产品涵盖电力电缆、电气装备用电线电缆、架空导线等，主要使用在于电力输配、轨道交通、建筑工程及新能源领域。公司于2025年3月11日登陆深交所主板，募资总额4.59亿元，大多数都用在人机一体化智能系统、研发中心建设及补充流动资金。

　　1. 区域市场优势：深耕华南地区，深度绑定南方电网（营收占比约38%-46%），是其核心供应商之一，中标金额位列华南电缆企业第一。

　　中国电线电缆市场规模超万亿元，年均增速约5%，受益于“双碳”政策及新能源需求，智能化、环保型产品成主流。

　　行业竞争分散，新亚电缆市占率仅0.26%，远低于头部企业中天科技（7.2%）。

　　劣势：研发投入不足（费用率0.3% vs 行业均值3%）、毛利率垫底（2024H1为9.96% vs 行业14.82%），智能化产品布局滞后。

　　2024年上半年营收同比下滑18.05%，净利润下滑34.63%，毛利率从2020年14.48%降至9.96%，主因原材料成本占比超80%且议价能力弱。

　　经营活动现金流净额连续为负（2024H1为-2.28亿元），货币资金腰斩至1.49亿元，资金链压力显著。

　　应收账款高企：2023年上半年应收款项达9亿元，占营收63%，坏账计提压力大。

　　关联交易与分红争议：2020年突击分红1亿元（占净利润91%），并通过关联方借款“左手倒右手”，引发监管质疑。

　　陈氏家族控股99.72%，股权高度集中，关联企业涉足亏损业务，存在利益输送隐患。

　　募资后产能扩张或推动营收增长，区域电网投资（如南方电网“十四五”规划）提供市场空间。

　　谨慎观望：尽管发行价贴近行业水平，但高家族控股、财务风险及技术短板需警惕。

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　　对抗升级！特朗普怒了：哈佛大学不再“体面”，应对其征税！白宫回应：总统希望得到道歉！哈佛多项研究叫停，实验猴等动物将被迫安乐死

　　哈佛大学和特朗普政府的“对抗”进一步升级。封面图来源：视觉中国近日，美国联邦政府以冻结联邦经费为要挟，要求多所高校“整改”，美国著名私立学府哈佛大学则选择“硬刚”。据央视新闻，哈佛大学4月14日拒绝了特朗普政府提出的对其管理结构、招聘及招生政策进行大幅改革的要求。

　　美债遭遇20 年最惨抛售，人民币却走向全球第三，特朗普害怕的事发生。在当今复杂多变的国际经济舞台上，一场金融格局的大变革正在悄然上演。

　　午睡超过这一段时间，死亡风险增加30%！（极目新闻、央视新闻） #打工人 #健康 #健康科普 #科普 #睡眠

　　山西“订婚案”维持原判，被告获刑3年，审判长答问：处女膜未破裂影不影响罪的认定？#媒体精选计划

　　订婚案宣判在即男方很平静 男方已被羁押712天，当地村民谈订婚案：不理解（极目新闻）

　　山西“订婚案”二审维持原判，男方父亲：将当庭申述，庭上见到儿子了 比一年多前比瘦了，儿子挺坚强的 听到宣判结果没说什么

　　美股开盘下挫，芯片股集体大跌！准备“硬刚”？日本代表率先赴美谈判，特朗普：我将参加！联合国贸发会议发出警告

　　16日，美股三大指数集体低开，截止至发稿，道指跌0.59%，纳指跌2.06%，标普500指数跌1.24%。芯片股集体下挫，AMD、英伟达跌超6%，美光科技、台积电跌逾4%，此前美国宣布芯片出口管制规定。 现货黄金再创新高，站上3300美元/盎司。

　　有些机关事业单位干部职员在考了职称后，挂靠职称证书给公司，比如会计证、统计证、建造师、电气工程师、消防工程师、土木工程师等等。

　　据国际在线援引美国《财富》杂志网站4月15日报道，白宫希望以“震慑”式关税敦促贸易伙伴快速完成谈判，但目前来看，美国的条件无法让那些已开始接触的贸易伙伴有足够兴趣。报道称，自从特朗普宣布征收“对等关税”后，美国政府声称，渴望达成贸易协议的各经济体领导人“兴趣激增”。

　　南都讯 记者张小玲 通讯员 胡馨文 陈杏均 “这场法律培训真是及时雨！不仅帮我们排查用工风险，还针对合同管理开出良方，这种一站式法律服务，为我们扫清法律盲区，化解了潜在法律风险，很谢谢你们用心专业的服务。”深圳沃新智创科技负责人张先生难掩激动。

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